PPI dan CPI memerhati bahagian yang berbeza dalam rantaian harga

PPI dan CPI ialah dua ukuran harga penting di Amerika Syarikat, tetapi kedua-duanya memerhati urus niaga yang berbeza. Biro Statistik Buruh AS mentakrifkan PPI sebagai perubahan purata dari semasa ke semasa dalam harga jualan yang diterima oleh pengeluar domestik bagi barangan dan perkhidmatan, iaitu dari sudut penjual. CPI pula mengukur perubahan purata harga yang dibayar oleh pengguna bandar bagi sekumpulan barangan dan perkhidmatan.

Oleh itu, kenaikan PPI menunjukkan sebahagian harga yang diterima pengeluar sedang meningkat, tetapi ia tidak bermaksud pengguna akan menghadapi kenaikan yang sama secara automatik.

Kos perniagaan yang meningkat tidak semestinya terus menaikkan harga pengguna

Jika harga bahan, pengangkutan atau input lain meningkat, kesan pertama ialah perubahan pada struktur kos perniagaan. Sama ada perubahan itu akan dimasukkan ke dalam harga pengguna bergantung pada kekuatan permintaan, tahap persaingan, kontrak dan sejauh mana firma boleh menyerap tekanan melalui margin.

Apabila permintaan kukuh, firma mungkin lebih mudah melaraskan harga jualan. Dalam pasaran yang sangat kompetitif, sebahagian kos mungkin diserap terlebih dahulu. Kontrak pembelian dan jualan juga boleh menyebabkan kelewatan, jadi kenaikan PPI dalam satu bulan tidak mewajibkan CPI bergerak pada kadar yang sama dalam bulan tersebut.

PPI meliputi lebih daripada penggunaan isi rumah

Dalam sistem Final Demand-Intermediate Demand BLS, permintaan akhir merangkumi penggunaan peribadi, pelaburan modal, pembelian kerajaan dan eksport. Permintaan perantaraan pula meliputi barangan, perkhidmatan dan pembinaan yang dibeli oleh perniagaan sebagai input pengeluaran, tidak termasuk pelaburan modal.

Oleh itu, sebahagian kategori PPI berkait rapat dengan penggunaan pengguna, manakala kategori lain berkait dengan input perniagaan, barangan modal, kerajaan atau eksport. Kenaikan besar pada input industri boleh meningkatkan ukuran PPI yang berkaitan tanpa masuk secara langsung ke dalam bakul CPI.

Konsep harga yang direkodkan oleh PPI dan CPI juga berbeza

PPI merekodkan harga jualan yang diterima oleh pengeluar domestik, manakala CPI merekodkan harga yang akhirnya dibayar oleh pengguna. Antara pengeluar dan pengguna terdapat peringkat pengangkutan, borong dan runcit, jadi harga yang diterima penjual dan harga yang dibayar pembeli tidak semestinya bergerak satu demi satu.

BLS menyatakan bahawa subsidi kerajaan, cukai jualan dan eksais serta kos pengedaran boleh menyebabkan perbezaan antara harga penjual dan pembeli. PPI juga meliputi keluaran pengeluar domestik, manakala pembelian pengguna dalam CPI boleh merangkumi barangan import.

Mengapa PPI masih penting untuk diperhatikan?

PPI bukan bacaan awal CPI yang mekanikal, tetapi ia boleh membantu menunjukkan dari mana tekanan harga bermula. Jika banyak input perantaraan terus meningkat dan kenaikan menjadi semakin meluas, firma mungkin mempunyai ruang yang semakin kecil untuk menyerap tekanan tersebut, lalu sebahagiannya boleh muncul kemudian dalam harga pengguna.

Jika kenaikan hanya tertumpu pada beberapa komponen yang tidak stabil, atau firma mengimbanginya melalui margin, produktiviti atau perubahan rantaian bekalan, kesan terhadap CPI mungkin jauh lebih kecil daripada yang kelihatan pada angka utama PPI. Untuk konteks inflasi yang lebih luas, lihat Jangkaan inflasi global dan turun naik harga logam berharga.

Mengapa PPI tidak patut dianggap sebagai “CPI seterusnya”?

PPI dan CPI mempunyai hubungan ekonomi dalam beberapa bahagian, tetapi skop dan pemberatnya berbeza. Pelaburan modal, permintaan kerajaan, eksport dan input perniagaan dalam PPI bukan bakul yang sama dengan pembelian pengguna bandar dalam CPI. CPI juga mempunyai kategori penting seperti perumahan dan rawatan kesihatan yang dinamik harganya tidak semestinya bergerak terus mengikut PPI semasa.

Pendekatan yang lebih berguna ialah melihat barangan atau perkhidmatan yang mendorong PPI, sama ada ia tergolong dalam permintaan akhir atau perantaraan, berapa lama kenaikan berterusan dan sama ada tekanan yang sama kemudian muncul dalam komponen CPI. Perbezaan antara ukuran inflasi memang biasa; lihat juga CPI dan PCE kedua-duanya mengukur inflasi, mengapa hasilnya sering berbeza?

Kenaikan PPI tidak menjamin CPI seterusnya akan meningkat

PPI memberitahu pasaran apa yang berlaku pada harga yang diterima pengeluar domestik, manakala CPI menunjukkan harga yang dibayar oleh pengguna bandar. Tekanan di pihak pengeluar boleh disalurkan kepada pengguna, diserap untuk suatu tempoh, atau mempunyai kesan langsung yang terhad kerana liputan statistik berbeza.

Oleh itu, daripada menganggap PPI yang lebih tinggi pasti membawa CPI lebih tinggi, lebih baik menjejaki komponen yang mendorong perubahan, keluasan dan tempohnya, serta sama ada data CPI bulanan dan pecahan selepas itu benar-benar menunjukkan perubahan yang sepadan.