作者：分析師 盧明宇
「20期」先要說清楚是哪20根K線
同樣設定為20期，簡單移動平均線（SMA）與指數移動平均線（EMA）通常也不會重合。SMA對最近20根已納入計算的K線價格等權平均；EMA給新價格較高權重，並將此前的平均值帶進下一次計算。兩條線的差別源自計算方法，不能僅憑哪條線先轉彎，就認定它更能預測金價。
均線設定中的「20」代表20個圖表週期，不自動等於20個自然日。日線圖的20期通常是20根日K線；一小時圖的20期則是20根小時K線。比較前應確認品種、報價來源、圖表週期、價格輸入（例如收盤價）、K線邊界及是否使用未收盤數據都相同。否則，即使兩個軟件都標示「20」，輸入也可能不同。
本文以收盤價作為輸入。若改用開盤價或其他價格序列，指標也會改變。均線如何概括既有價格和觀察趨勢，可先閱讀本站均線基礎文章；以下聚焦同週期不同算法所產生的差異。
SMA賦予視窗內每根K線相同權重
SMA將最近N根K線的輸入價格相加後除以N。以20期SMA為例，每根價格各佔二十分之一；新K線加入時，視窗中最早的一根便移出。一次大漲在留於視窗期間會影響平均值，當該價格移出時，它的影響也會消失。SMA只是20個輸入值的算術平均，不等同投資者的實際持倉成本，也不會因價格靠近均線就自動形成支撐。
TradingView的SMA與EMA官方說明分別介紹等權平均與指數加權的計算方法。公式說明線條如何產生；圖表上是否有可交易的支撐或趨勢，仍須另行觀察價格結構和風險條件。
EMA對最近價格保留更多權重
常見EMA公式為：本期EMA＝上期EMA＋α×（本期收盤價－上期EMA），其中α＝2÷（N＋1）。N為20時，α約為0.0952；本期價格對新EMA的直接權重約為9.52%，而20期SMA中每一個價格的權重是5%。EMA還包含上期EMA，因此較早的數據不會像SMA般在第21根時整筆移出，而是逐步衰減。EMA初始值及歷史資料的起點，也可能使不同平台的早期數值略有差異。
以教學假設說明：某黃金一小時K線連續五根已收盤價依次為100、100、100、106、100美元／盎司，按北京時間記錄。這並非現價或真實歷史行情。將長度暫設為3期，並以前三根的SMA＝100作為EMA初值，得到：
| 已收盤K線 | 收盤價（美元／盎司） | 3期SMA | 3期EMA |
|---|---|---|---|
| 第3根 | 100 | 100 | 100 |
| 第4根 | 106 | 102 | 103 |
| 第5根 | 100 | 102 | 101.5 |
第4根EMA為100＋0.5×（106－100）＝103，SMA則為（100＋100＋106）÷3＝102。第5根價格回到100後，EMA成為103＋0.5×（100－103）＝101.5；SMA仍為（100＋106＋100）÷3＝102。這只說明權重如何改變線條反應，不能把3期差額直接套用到20期，更不能據此預測之後的方向。
兩條線也可能暫時接近甚至重合。例如，若每根輸入價格持續相同，且EMA初值也等於該價格，兩者會顯示相同數值；往後價格改變才按照各自權重分化。即使價格回到原位，SMA要等舊價格移出視窗，EMA則逐期消化早前波動，因此兩條線未必同時回到原值。今天重合、明天分開，本身並不代表出現新市場消息。
EMA反應較快，是否更適合交易？
不一定。EMA較重視新價格，在突然變動時往往更快接近現價，但行情反覆時也可能更頻繁改變斜率。SMA較平滑，卻可能在較早的極端價格移出視窗時出現變化。兩者都是由歷史價格推算的滯後指標。只比較哪一條先轉向，而不考慮點差、滑點、風險退出和信號失效處理，不能判斷哪種方法的交易收益較高。
應在同一品種、週期與價格輸入上疊加兩條線，並記錄觀察的是實時數值還是已收盤數值。未收盤K線的最新價格會繼續改變指標，可參考本站未收盤K線文章。若不同平台仍有差異，應逐項檢查報價源、交易時段、缺失K線、價格輸入、歷史起點和算法設定，而非直接將差異當成新信號。
核對時最好選定一根已收盤K線，記下北京時間、收盤價及指標值，再在另一張圖尋找同一時點。若一張圖為黃金現貨、另一張是不同合約，或兩者日線切換時間不同，就不能要求20期線數值一致。應先對齊底層價格，再比較算法。尤其EMA使用上期EMA，即使最近20根收盤價看似相同，較早歷史或初值不同也可能讓短期讀數存在差額。
復盤時應分清「兩條線數值不同」與「交易條件成立」。盤中價格先後穿過SMA和EMA，只代表兩個由歷史資料算出的參考值處於不同位置。若原先規則要求一小時K線收盤確認，就不能因EMA先被觸及而臨時改成盤中觸價入場。等待收盤同樣不能保證下一根K線延續；預先訂明規則，是為了讓事後核對有明確基準。
兩條線都不能提供無風險價位
均線只是價格資料的整理。即使報價越過均線，下單價格與最終成交價格仍可能不同；保證金交易會放大虧損。若根據均線設定交易條件，需先確定使用哪根已完成K線判斷、信號何時失效，以及可承受的損失範圍。本站止損風險文章解釋了為何止損設得很近也不一定更安全。理解SMA和EMA很重要，但它們不能保證任何交易結果。