作者：分析师 卢明宇

看黃金期貨行情時，軟件顯示的通常是每克報價；一手代表多少黃金，則由合約規定。以上海期貨交易所黃金期貨爲例，交易單位是1000克/手，報價單位是人民幣元/克。盤面每變化1元/克，一手合約的毛盈虧就變化1000元，手續費等成本另計。

這項換算可以把“金價動了幾元”轉成賬戶金額。比較不同貴金屬產品時，也要一起覈對報價單位和每手數量。白銀期貨的手數換算可參閱白銀期貨一手合約的資金變化；現貨或賬戶類產品則應以各自合同和報價規則爲準。

先算合約名義價值

合約名義價值 = 期貨價格 × 每手交易單位。上期所黃金期貨以元/克報價，每手爲1000克。假設盤面價格是550元/克，一手的名義價值就是550 × 1000 = 550,000元。550元/克是用於演算的假設數值，不代表當前行情。

名義價值表示合約對應的標的金額，不等於開倉時繳納的保證金。價格向有利方向變動1元/克，一手的毛盈虧爲1000元；反向變動3元/克，毛虧損爲3000元。多手持倉按手數放大，實際結果還要計入手續費等成本。

最小跳動怎樣換算成金額

上期所公佈的黃金期貨最小變動價位爲0.02元/克。乘以每手1000克，可得每手每跳20元：0.02元/克 × 1000克/手 = 20元/手。

50個最小价位合計1元/克，對應每手1000元的毛盈虧變化。比如，計劃止損距離爲0.40元/克，即20個最小价位，每手對應的價格風險爲400元，還未計手續費、滑點或跳空等執行因素。這是價格變動的算術結果，不是未來虧損上限。

多頭和空頭的盈虧方向相反

複覈實際盈虧時，可以用“（平倉價－開倉價）×交易單位×手數”計算多頭毛盈虧；空頭則用“（開倉價－平倉價）×交易單位×手數”。假設一手多頭在550元/克買入、551元/克賣出，毛盈虧爲（551－550）×1000 = 1000元，未計手續費。反向交易的價格變化會形成相反的毛盈虧。

這個公式以成交價爲準。圖表顯示的報價與實際訂單成交價可能因買賣價差和滑點而不同，覆盤時應記錄真實開平倉價和手數。

保證金是履約資金，不是風險上限

上期所黃金期貨產品頁面列出的最低交易保證金爲合約價值的4%。按前述假設，一手名義價值550,000元，乘以4%得出22,000元的交易所最低保證金。期貨公司向客戶收取的比例可能高於交易所標準，交易所也可能調整參數；開倉前應覈對交易所最新規則和期貨公司通知。

保證金降低了建立名義持倉所需的初始資金，卻不會減少每跳對應的價格盈虧。假設一手持倉逆向變動10元/克，毛虧損爲10,000元，仍按合約單位計算。結算後可用資金不足時，還可能觸發追加保證金或按規則處理持倉。

下單前核對四項數據

第一，確認交易所、合約代碼和月份，避免把不同市場的黃金合約當成同一產品。第二，覈對報價單位、每手交易單位和最小變動價位，復算每跳金額。第三，確認期貨公司實際保證金比例、手續費和結算安排。第四，把訂單手數、止損距離、滑點和快速波動餘量放在一起評估。

不同市場還可能使用不同報價貨幣和重量單位。例如，國際合約可能按美元/金衡盎司報價，而上期所黃金期貨以人民幣元/克報價。比較價格變化前，先統一重量單位和貨幣，再按各自合約乘數計算盈虧，不能直接對照屏幕上的數字。

上期所黃金期貨產品頁也列有合約月份、最後交易日、交割方式和交割單位。持倉計劃跨入合約臨近交割階段時，還要理解平倉、實物交割與換月的區別。可繼續閱讀現貨黃金、黃金期貨和黃金ETF的結構差異及Au(T+D)的遞延交收機制。

參數來源：上海期貨交易所黃金期貨產品資料。頁面參數可能隨規則更新。

本文中的550元/克、550,000元、22,000元、0.40元/克和10元/克均爲說明算法的假設數值，不是當前行情。合約規格依據上期所公開資料，頁面參數可能更新。期貨保證金交易會放大資金波動，保證金不足時也可能被要求補足或處理持倉；交易前應按現行規則覈對產品條件，並根據可承受損失確定倉位。