市場消息面解析

國際能源價格連續第三個交易日下跌，沙特受損的東西輸油管道有望數日內恢復約一半運能，能源供應中斷擔憂降溫，通脹預期回落成為本輪貴金屬反彈的核心驅動。 能源基準價格跌至102.4-103.8美元/桶區間，單日跌幅約1%-2.3%。此前一週沙特輸油管道遭襲、紅海與霍爾木茲海峽航運受阻曾推升能源價格至六週高位並強化美聯儲加息邏輯，隨著替代運輸通道與管道修復預期升溫，能源通脹溢價從債市中撤出，10年期美債收益率自高位回落，無息貴金屬持有成本下降，這一傳導鏈條是金價9月17日至18日連續反彈的最直接推手。

日本央行9月18日加息25個基點至1.25%，為1995年以來最高政策利率水平，且加息節奏由此前約六個月一次壓縮至三個月一次，全球最便宜融資貨幣的拆借成本進一步抬升。儘管決議當日USD/JPY僅微升至156.25附近、市場反應相對平淡，但日元作為全球套息交易融資貨幣的屬性意味著，日本央行持續收緊將逐步抬高以日元融資的大宗商品與美元資產多頭持倉成本，中長期利好不依賴利差的黃金資產。

世界黃金協會發布8月報告顯示，當月以美元計價的倫敦金價大漲13%、人民幣計價的上海金價上漲8.4%，漲勢主要由投資者看多倉位顯著提升驅動，全球黃金ETF持續淨流入、衍生品多頭頭寸改善，疊加美元走弱形成共振，其中中國市場黃金ETF8月單月增持約11噸。9月以來受美聯儲加息預期擾動金價動能有所減弱，但隨著加息落地、利空兌現，黃金表現逐步企穩；機構預期方面，高盛維持2026年底4900美元目標，摩根大通將年底目標下調至4500美元，中長期央行購金與ETF配置需求為金銀價格構築底部支撐。

黃金技術面分析

日線級別： 今日亞洲盤開盤4350.84美元/盎司，日內最低下探至4334.39美元，隨後趨勢上行，當前最高觸及4399.58美元，交投於4393.17美元/盎司附近，日內漲1.19%。當前均線依然處於金叉狀態，大方向看多，價格在20和80均線之間，等待上破日線20均線的機會再進場做多。

日內短線（15分鐘）： 均線呈現多頭排列，價格已站上15分鐘20均線4389.85及30均線4373.88上方。早盤價格上破20均線位置4389.85附近是比較好的進場點，止損參考下方低點4334.00，兩倍盈虧比離場或者20均線跟隨都是不錯的策略，同時做好盈利保護。當前臨近4400.00整數關口，若能有效突破可繼續持有，若受阻回落則注意保護盈利。

白銀技術面分析

日線級別： 今日白銀現貨開盤65.199美元/盎司，日內多頭力量強勁，最高觸及67.122美元，交投於66.970美元/盎司附近，日內漲2.74%。日線級別均線金叉，方向偏多，當前已經上破日線級別的20均線，關注是否能夠有效收於20均線上方，如果確認可以考慮進場中線機會。

日內短線（15分鐘）： 均線當前呈現多頭排列，價格站上15分鐘20均線66.791及30均線66.411上方。早盤上破20均線位置66.791附近是比較好的進場點，止損參考下方低點65.199，當前可以均線跟隨，如果跌破20均線就選擇離場，也會有不錯的收益。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。