一、黃金周四反彈後，亞市盤面重新承壓



現貨黃金週四上漲0.5%，收報每盎司4177.27美元。10月2日亞市，1小時級別盤面顯示倫敦金最新報4147.95美元，日內下跌29.50美元，跌幅0.71%，反彈勢頭仍未穩固。

二、美國通脹降溫將10月加息概率壓至25%

美國8月通脹低於預期，前一個月的價格壓力也被下修。市場據此迅速下調美聯儲10月加息押注，概率從一周前的69%降至25%，美聯儲官員近期的公開表態進一步強化了政策預期變化。

紐約聯儲主席威廉姆斯表示，沒有必要操之過急地調整當前貨幣政策立場。美聯儲副主席杰斐遜稱，任何政策調整都應基於數據趨勢、經濟前景變化和風險平衡進行審視，並表示市場正在重新評估經濟前景。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利對10月是否加息仍持開放態度，但也承認當前政策未必特別具有限制性。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，降溫的加息預期為貴金屬市場提供支撐。匯豐將2026年黃金均價預估下調至4490美元，2027年預估下調至4825美元，並判斷金價短期仍可能承壓，但或許正接近底部。該行還預計，若金價接近或跌破4000美元，各國央行可能恢復購金。

三、高收益率與強勢美元仍限制黃金反彈



美國10年期國債收益率曾觸及24年來最高水平，並錄得1994年以來最大的季度升幅。周四國債價格反彈、收益率回落，2年期收益率跌幅更為明顯，顯示市場對美聯儲短期加息預期快速降溫，但收益率整體仍處於高位。

Natixis投資組合策略師表示，收益率走勢已與部分基本面因素出現偏離，擁擠倉位為回落創造條件。高收益率和強勢美元仍是黃金反彈需要面對的主要壓力，美元指數已連續6個季度上漲，歐元跌至2025年5月以來最低，法國財政擔憂和歐洲債券拋售進一步增強美元吸引力。

四、能源市場和中東局勢增加通脹變量



國際基準能源合約周四收盤上漲超過4%，突破每桶100美元。亞洲大國能源加工企業暫停出口能源產品、美國可能向中東增派第3艘航母和最多1万名士兵的消息，以及特朗普對伊朗的強硬表態，推動能源市場和地緣風險同步升溫。

美國還對伊朗鐵路和汽車行業實施新一輪制裁。Meger警告，能源價格繼續大幅上漲或中東局勢升級，都可能重新增加加息預期並打擊黃金市場人氣。避險需求為黃金提供一定支撐，但強勢美元、高收益率和通脹擔憂仍令行情反復。

五、1小時盤面跌破均線，非農報告決定短線方向



1小時級別上，倫敦金報4147.95美元，日內下跌0.71%，低於MA1的4167.93、MA20的4169.60和MA30的4170.15；RSI、MACD、DIF和DEA數據未顯示。當前盤面顯示，價格已回到均線下方，短線反彈仍需要新的基本面催化。

投資者正等待美國9月非農就業報告。近期初請失業金人數下降、裁員減少，勞動力市場仍顯示韌性。若非農繼續強勁，市場可能強化經濟韌性和通脹粘性預期；若就業明顯放緩，則可能鞏固12月加息而非10月加息的判斷。就業數據、能源市場變化、中東局勢和美債收益率走向，將共同檢驗黃金能否企穩。