一、黃金從低位反彈後再度走弱，短線壓力仍在



周三黃金從近一周低位展開反彈，周四亞市盤中再度回吐漲幅，市場情緒仍圍繞美聯儲貨幣政策路徑反覆切換。

旺旺金業倫敦金最新價為4115.91美元/盎司，較前值下跌24.74美元，跌幅0.60%。

本小時開盤價為4136.95美元，最高觸及4146.11美元，最低下探至4110.80美元。

從均線系統觀察，MA1為4125.27美元，MA20為4127.42美元，MA30為4126.13美元，現價均運行於3條均線下方；RSI(14)錄得44.41，處於中性偏弱區域。

路透社在10月21日的金市報導中指出，現貨金周三從近一周低位反彈，美債收益率回落為金價提供了階段性支撐，市場同時關注10月27日至28日的美聯儲會議以及隨後公布的核心PCE物價指數。

然而，周四亞市金價重新走弱，1小時K線顯示價格持續低於前收盤價及短期均線帶，短線買盤尚未形成連續推升動能。

二、美債收益率回落帶來喘息，債券供應又抬高波動

10年期美國國債收益率周三下跌0.6個基點至5.111%。

路透社全球市場報導記錄了這一變化，並指出美國國債收益率近期自階段高位回落，主要受人工智能基礎設施股票融資成本擔憂推動，部分資金重新回流國債市場尋求避險。

收益率的小幅回落為黃金提供了短線喘息契機，金市亦在周三吸引了部分低位買盤進場。

但債券市場的支撐並不平順。美國20年期國債標售結果好壞參半，美國財政部隨後安排發行5年期通脹保值債券（TIPS）。

收益率曲線與通脹預期仍處於動態重塑之中，周三的收益率回落未能有效轉化為持續的黃金做多動能。

三、10月會議預期轉鴿，12月加息定價壓住反彈高度



市場焦點全面鎖定10月27日至28日的美聯儲FOMC議息會議，以及隨後公布的美國個人消費支出（PCE）物價數據。

路透社最新調查顯示，受訪的100名經濟學家全數預計美聯儲將在12月加息，而其中94人預計美聯儲將在10月會議上維持基準利率在3.75%至4.00%不變。

該調查清晰地呈現出“近端按兵不動、年末再度收緊”的政策預期組合。

調查報導同時指出，長期美債收益率已從10月初的高位回落，市場正在重新調整對加息窗口期的押注。

路透社援引CME FedWatch工具顯示，12月加息概率當前約為88%；10月維持利率不變僅提供了短線緩衝，而年末大概率加息的預期則牢牢壓制了金價的反彈高度。

四、美元低位徘徊，資金在黃金、國債與股市之間輪動

周三美元指數下跌0.14%至101.65，歐元兌美元報1.1237；納斯達克指數漲逾1%，美股普遍收高。

美元走弱本應為以美元計價的黃金提供一定上行空間，但金價反彈幅度受限，主要原因在於跨市場資金流向呈現多元分流。

美國銀行財富管理公司高級投資總監Bill Northey表示，投資者當前在風險資產與避險資產之間快速切換，股市回調時資金流向美債，而股市走強時資金又從債券撤出。

與此同時，AI相關資產繼續展現強大的吸金效應。周三美股上漲期間，納斯達克指數升逾1%，SpaceX股價上漲約7%，超微半導體（AMD）給出了高於市場預期的季度營收與利潤率展望。

市場風險偏好的回暖顯著削弱了黃金的避險吸引力，而維持在5.1%高位附近的10年期美債收益率亦為防禦性資本提供了更具吸引力的無風險替代選擇。

加拿大帝國商業銀行資本市場策略師Noah Buffam認為，AI相關交易對美國經濟增長與通脹軌跡具有深遠影響；豐業銀行策略師Shaun Osborne則指出，在FOMC會議落地前，整個金融市場仍缺少單一的主導主題。

五、中東制裁與俄烏會談提供脈衝，暫未改變利率主線

地緣政治方面，美國財政部於21日宣布對協助隱匿和轉運伊朗大宗商品的個人、實體、航運公司及船隻實施新一輪制裁，並同步發布了兩項通用許可。

美國駐沙特使團同日發布安全警告，提示也門胡塞武裝持續對沙特民用機場及關鍵基礎設施發動襲擊。

此外，以色列方面的軍事演習、伊朗邊境緊張局勢以及俄烏三方會談籌備等消息相繼傳出。

雖然這些地緣事件在短線推升了局部避險需求，但大宗能源價格與通脹預期的聯動變化反過來又會強化美聯儲的緊縮立場。

俄羅斯方面表示準備在11月重啟俄美烏三方會談，烏克蘭方面亦支持盡快啟動新一輪和談，後續談判進展仍是重要的市場擾動變量。

六、後續焦點回到PCE與FOMC，關注均線附近的反覆

現階段黃金同時受到美債收益率回落、美元低位徘徊與地緣摩擦的底部支撐，但亦受到12月加息預期、債券供應壓力以及風險資產資金分流的高位壓制。

盤面上，倫敦金現價4115.91美元持續低於MA1、MA20和MA30，4110.80美元為本小時確認的支撐低點，RSI(14)錄得44.41，盤面尚未釋放明確的單邊反轉信號。

後續走勢預計將圍繞小時均線密集帶展開爭奪與反覆測試。

市場接下來正等待核心PCE數據和FOMC政策決議聲明對12月利率路徑的最終確認。

利率預期依然是驅動黃金中長期定價的核心主軸，地緣政治事件則主要負責製造階段性脈衝行情，反彈行情的持續性仍取決於宏觀與地緣兩大因素何時形成共振。

(旺旺金業 編輯整理)