市场消息面解析

国际能源价格连续第三个交易日下跌，沙特受损的东西输油管道有望数日内恢复约一半运能，能源供应中断担忧降温，通胀预期回落成为本轮贵金属反弹的核心驱动。 能源基准价格跌至102.4-103.8美元/桶区间，单日跌幅约1%-2.3%。此前一周沙特输油管道遭袭、红海与霍尔木兹海峡航运受阻曾推升能源价格至六周高位并强化美联储加息逻辑，随着替代运输通道与管道修复预期升温，能源通胀溢价从债市中撤出，10年期美债收益率自高位回落，无息贵金属持有成本下降，这一传导链条是金价9月17日至18日连续反弹的最直接推手。

日本央行9月18日加息25个基点至1.25%，为1995年以来最高政策利率水平，且加息节奏由此前约六个月一次压缩至三个月一次，全球最便宜融资货币的拆借成本进一步抬升。尽管决议当日USD/JPY仅微升至156.25附近、市场反应相对平淡，但日元作为全球套息交易融资货币的属性意味着，日本央行持续收紧将逐步抬高以日元融资的大宗商品与美元资产多头持仓成本，中长期利好不依赖利差的黄金资产。

世界黄金协会发布8月报告显示，当月以美元计价的伦敦金价大涨13%、人民币计价的上海金价上涨8.4%，涨势主要由投资者看多仓位显著提升驱动，全球黄金ETF持续净流入、衍生品多头头寸改善，叠加美元走弱形成共振，其中中国市场黄金ETF8月单月增持约11吨。9月以来受美联储加息预期扰动金价动能有所减弱，但随着加息落地、利空兑现，黄金表现逐步企稳；机构预期方面，高盛维持2026年底4900美元目标，摩根大通将年底目标下调至4500美元，中长期央行购金与ETF配置需求为金银价格构筑底部支撑。

黄金技术面分析

日线级别： 今日亚洲盘开盘4350.84美元/盎司，日内最低下探至4334.39美元，随后趋势上行，当前最高触及4399.58美元，交投于4393.17美元/盎司附近，日内涨1.19%。当前均线依然处于金叉状态，大方向看多，价格在20和80均线之间，等待上破日线20均线的机会再进场做多。

日内短线（15分钟）： 均线呈现多头排列，价格已站上15分钟20均线4389.85及30均线4373.88上方。早盘价格上破20均线位置4389.85附近是比较好的进场点，止损参考下方低点4334.00，两倍盈亏比离场或者20均线跟随都是不错的策略，同时做好盈利保护。当前临近4400.00整数关口，若能有效突破可继续持有，若受阻回落则注意保护盈利。

白银技术面分析

日线级别： 今日白银现货开盘65.199美元/盎司，日内多头力量强劲，最高触及67.122美元，交投于66.970美元/盎司附近，日内涨2.74%。日线级别均线金叉，方向偏多，当前已经上破日线级别的20均线，关注是否能够有效收于20均线上方，如果确认可以考虑进场中线机会。

日内短线（15分钟）： 均线当前呈现多头排列，价格站上15分钟20均线66.791及30均线66.411上方。早盘上破20均线位置66.791附近是比较好的进场点，止损参考下方低点65.199，当前可以均线跟随，如果跌破20均线就选择离场，也会有不错的收益。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。